lunes, 24 de octubre de 2011

La inyección de liquidez debe ir acompañada de fluidez del crédito, para la recuperación económica.

El BCE inundará de liquidez el sistema financiero para poder afrontar 2012

En Europa se debate sobre las mayores o menores necesidades de capital, pero ya no sobre posibles problemas de liquidez del sistema financiero en el medio plazo, pese a los elevados vencimientos que debe afrontar la banca el año que viene y la situación actual en la que se encuentran los mercados mayoristas de financiación. La razón: el Banco Central Europeo (BCE) ha puesto en marcha nuevas medidas que evitarán cualquier problema en este sentido.
La institución retoma este miércoles las subastas de liquidez a un plazo de un año. Prestará todo el dinero que le pidan los bancos europeos, con lo que podrán cubrir sus necesidades hasta octubre del año que viene. Pero, además, realizará otra subasta del mismo tipo el 21 de diciembre, a un plazo de trece meses.
Estas nuevas subastas beneficiarán a toda la banca europea, que recibirá el dinero que pidan a cambio de un activo que pongan como garantía, normalmente deuda pública. También supondrá un alivio para las entidades españolas, que afrontan vencimientos de deuda por importe de 106.000 millones de euros en 2012 y, desde finales de mayo, no han podido realizar ninguna emisión
El BCE retoma así la estrategia que puso en marcha tras la quiebra de Lehman Brothers y con la que evitó un colapso de liquidez. “Creo que va a haber una demanda significativa el miércoles, de en torno a 150.000 millones.
                                                                                      
Atonía en las Bolsas a la espera de que Europa llegue a un acuerdo definitivo el miércoles
La atonía se ha instalado en los principales parqués europeos, en una jornada sin grandes referencias macroeconómicas y a la espera de que el miércoles los líderes europeos den por fin una solución definitiva a la crisis del euro.
De este modo, las principales plazas bursátiles han abierto con ligeras subidas, que no llegan ni al 1%.
Al menos, España recibió un espaldarazo del presidente francés,Nicolás Sarkozy, que afirmó que nuestro país ya no se encuentra en primera línea de la crisis gracias a los "enormes esfuerzos" del Gobierno y el "sentido de la responsabilidad" del líder del PP,Mariano Rajoy.
En contraste con este halago, los principales mandatarios europeos leyeron la cartilla al primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, al pedirle que adopte "nuevas medidas" de ajuste y ponga en marcha las ya aprobadas para poder restaurar la confianza de los mercados. Esta tarde se ha convocado un consejo extraordinario para estudiar nuevos ajustes.
En el mercado de deuda, la prima de riesgo española se mantiene en los 343 puntos básicos, con un rendimiento del 5,482%.
 Sarkozy afirma que España ya no está en primera línea de los amenazados por la crisis
Bruselas, 23 oct (EFE).- El presidente francés, Nicolas Sarkozy, afirmó hoy que España ya no se encuentra en primera línea de los problemas económicos y financieros de la zona euro, gracias a los "enormes esfuerzos" del Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero.
"España, gracias a los enormes esfuerzos del Gobierno del señor José Luis Rodríguez Zapatero y el sentido de la responsabilidad de la oposición del señor Mariano Rajoy, ya no está en la primera línea" de países con problemas, señaló Sarkozy en Bruselas en una rueda de prensa conjunta con la canciller alemana, Angela Merkel.
El jefe del Estado francés indicó que España, junto con Irlanda y Portugal, ha aceptado las recomendaciones de sus socios europeos y de la eurozona y se encuentra hoy en una situación mejor.
Preguntados por el hecho de que han pasado dos años desde que Berlín y París tomaran las riendas en Europa para promover una solución a la crisis de la deuda, Sarkozy subrayó que Irlanda estaba a punto de quebrar y hoy está fuera del peligro, y también Portugal, otro país que ha tenido que recurrir a ayuda financiera, ha hecho esfuerzos para salir de esa situación.
Las declaraciones del presidente francés se producen después de que Merkel exigiera ayer a España e Italia mayores esfuerzos y nuevas reformas para reducir su deuda.
"España ha hecho mucho, pero tendrá que hacer probablemente más para lograr recuperar la confianza de los mercados", dijo Merkel durante un acto de las juventudes de la Unión Cristianodemócrata (CDU), que preside, en Brauschweig, al norte de Alemania.
Banco Santander vende parte de su filial estadunidense
Santander anunció hoy la venta de un 35 por ciento de su filial estadunidense para compra de automóviles Santander Consumer USA, mediante una operación que le reportará plusvalías por mil millones de dólares.  

En un comunicado, la entidad, que preside Emilio Botín, indicó que realizará una ampliación de capital por mil 500 millones de dólares que serán aportados por los nuevos socios del grupo español en la entidad estadunidense.  

Del total, mil millones de dólares serán desembolsados por Sponsor Auto Finance Holdings Series —entidad participada por fondos controlados por Warburg Pincus, Kohlberg Kravis Roberts y Centerbridge Partners— y unos 150 millones de dólares por Dundon DFS.  

Esta operación implica valorar la compañía en cuatro mil millones de dólares, y tras esta transacción, Santander realizará una plusvalía de aproximadamente mil millones de dólares, las que serán destinadas íntegramente a reforzar el balance del banco.  

Tras esta operación el Grupo Santander tendrá una participación del 65 por ciento en Santander Consumer USA; Kohlberg Kravis Roberts, Warburg Pincus y Centerbridge Partners (a través de Sponsor Auto Finance Holdings Series) un 25 por ciento; y Dundon DFS un 10 por ciento.  

Santander Consumer USA cuenta con unos activos de más de 16 mil millones de dólares, más de dos millones de clientes, dos mil 800 empleados y comercializa sus créditos a través de una red de más de 13 mil concesionarios de automóviles y en 2010 obtuvo un beneficio de 455 millones de dólares.  

El cierre de esta operación está sujeto a la obtención de las autorizaciones administrativas pertinentes. 

martes, 18 de octubre de 2011

La crisis de la deuda se convierte en un "virus"...para el que todavía no hay antídoto

Botín rechaza una recapitalización indiscriminada de la banca europea

El presidente de Santander pide a las autoridades europeas que dejen de sobreregular la banca y se dediquen a solucionar la crisis de la deuda soberana.
Emilio Botín ha advertido hoy de los riesgos que el exceso de regulación del sistema financiero puede provocar no sólo para la banca, sino para la propia economía. Según el presidente de Santander, si se siguen pidiendo más y más requisitos de capital a los bancos, se acentúa "el riesgo de estrangulamiento del crecimiento económico".
Botín, en su intervención inaugural en la IV Conferencia Internacional de Banca que se está desarrollando en la Ciudad Financiera del banco, en Boadilla del Monte, ha pedido que las autoridades se pongan manos a la obra para solucionar la crisis de la deuda soberana, en vez de seguir ampliando la regulación bancaria. Y lo ha hecho delante de algunos de los principales responsables de esta regulación, como el presidente de la Autoridad Bancaria Europea (EBA), Andrea Enria, o el Comisario para Asuntos de Competencia de la UE, Joaquín Almunia.
El número uno del mayor banco europeo por capitalización bursátil ha reconocido que se han producido avances en el tema de cómo regular las entidades financieras. En particular, ha destacado que, finalmente, los reguladores han entendido que el tamaño no debe ser el único criterio a la hora de decidir cuáles entidades tienen mayor riesgo sistémico. Pero mucho más queda por hacer.
Que caigan los débiles
Botín ha insistido en que "es fundamental que sea posible la quiebra de cualquier institución, de forma que una entidad no viable pueda salir del mercado sin generar riesgo sistémico y evitando la necesidad de recurrir adinero público".
Banca sana para una economía sana
El presidente de Santander ha insistido en que antes de seguir ampliando la regulación bancaria es necesario implantar de forma global y homogénea las normas que ya se han elaborado. Si no, ha advertido, se corre el riesgo de estrangular la recuperación económica y de fragmentar el sistema financiero. Botín, de hecho, ha puesto deberes a los políticos: "hay importantes reformas pendientes en otros ámbitos distintos a la regulación financiera, y en particular, me referiré también a la crisis de la deuda soberana europea". Entre las tareas pendientes, el banquero ha subrayado la necesidad de asegurar una coordinación efectiva de las políticas macroeconómicas a nivel internacional, sobre todo dentro de Europa. "El euro no tiene marcha atrás", ha dejado claro Botin.



Éxito de la subasta del Tesoro: coloca 4.600 millones

El importe máximo se situaba en 5.000 millones en letras a 12 y 18 meses

España supera otra prueba de fuego. El Tesoro ha colocado 3.560 millones de euros en letras a un año y otros 1.040 millones a 18 meses. La demanda ha sido elevada.

Se ha quedado levemente por debajo del objetivo máximo y el tipo de interés que ha tenido que ofrecer se sitúa en línea con el de la última subasta. El rendimiento medio de las letras a 12 meses se sitúa en el 3,608%, frente al 3,591% de la subasta de septiembre. El de las letras a 18 meses alcanza el 3,801%, frente al 3,807%.
La demanda de las letras a un año ascendió a 8.188 millones de euros, lo que supone un ratio de demanda respecto al importe efectivamente colocado de 2,3 veces. En el caso de los títulos a 18 meses, la demanda alcanzó los 4.430 millones de euros, con un ratio de 4,26 veces.
La operación de hoy es un buen aperitivo para la subasta más relevante del mes, la que se celebra este jueves, cuando España tendrá que vender hasta 4.250 millones de euros en deuda a entre seis y 10 años.


La morosidad del crédito superó en agosto el 7% por primera vez en 16 años

BANCO DE ESPAÑA | Se sitúa en el 7,14%, dos décimas más que en julio
Los créditos morosos del sector financiero español superaron el 7% en agosto por primera vez desde enero de 1995 y se situaron en el 7,14% del total prestado a familias y empresas españolas, dos décimas más que el 6,94% registrado en julio.
Según datos provisionales facilitados por el Banco de España, con este nuevo incremento el volumen total de préstamos de dudoso cobro se elevó a 127.737 millones de euros frente a los 124.717 registrados un mes antes.
Se trata de la segunda subida consecutiva después del recorte de ocho centésimas registrado en junio (6,42%), que se produjo después de las subidas de abril (6,35%) y mayo (6,49%) que siguieron a un pequeño retroceso en marzo, cuando la mora bajó hasta el 6,11% y rompió una racha de cinco meses consecutivos al alza.
Al finalizar agosto, la cartera crediticia total del sector financiero español era de 1,787 billones de euros, algo inferior a los 1,797 billones que tenían concedidas las entidades a las familias y empresas españolas al cierre del mes anterior.
Asimismo, la tasa de morosidad subió un punto y medio porcentual en doce meses, ya que en agosto de 2010 se situó en el 5,615%, con una cartera impagada de 102.576 millones de euros, 25.161 millones menos que en agosto de este año.
Por su parte, los establecimientos financieros de crédito (EFC) se mantenían como los que registraban mayor tasa de morosidad, el 9 por tercer mes consecutivo, porcentaje inferior al 9,78% que registraban en mayo.
Estas entidades, que ofrecen fundamentalmente créditos para el consumo de bienes como coches, viajes o televisores, tenían prestados un total de 39.329 millones de euros a cierre de junio, de los que 3.538 millones eran morosos.

Ya no son sólo los PIGS: Moody's avisa a Francia de la eventual rebaja de su nota


La crisis de la deuda soberana se extiende hacia el núcleo de Europa y ya no afecta exclusivamente a los PIGS (frase despectiva para designar a la periferia de la zona euro). Moody's ha avisado a Francia de la posible revisión de su calificación en los próximos tres meses, ante el deterioro en sus cifras de deuda y el menor margen de maniobra de la economía gala. Francia goza actualmente de la mejor calificación posible, la 'Aaa' con perspectiva estable.

"Durante los próximos tres meses, Moody's supervisará y evaluará la perspectiva estable (de la calificación) en función del progreso del Gobierno en la implementación de las reformas, teniendo en cuenta cualquier posible evolución negativa de los mercados económicos y financieros", ha afirmado la agencia.
En su informe de crédito anual sobre Francia, Moody's explica que la calificación del país con una perspectiva estable refleja la fortaleza de la economía francesa, la solidez de sus instituciones de gobierno y una fuerza financiera muy elevada.
No obstante, advierte de que para mantener la perspectiva estable en su calificación será necesario su compromiso continuado en la aplicación de medidas de reforma económica y fiscal, así como un progreso visible en el logro de la sostenibilidad.
Moody's estima que la fortaleza financiera de Francia "se ha debilitado", igual que ha sucedido en otros países de la zona euro, debido a la crisis financiera y económica mundial, que ha provocado un deterioro de la deuda pública gala.
Pese a considerar que la fortaleza financiera de Francia es "muy alta", la agencia indica que la calificación de 'Aaa' se basa en la confianza de los inversores en la capacidad del Gobierno y en su voluntad de abordar los desafíos imprevistos.
En este sentido, Moody's avisa de que Francia podría enfrentarse a una serie de retos en los próximos meses, entre ellos la necesidad de proporcionar apoyo adicional a otros países europeos o a su propio sistema bancario.

martes, 4 de octubre de 2011

Abrochense los cinturones! este Otoño y el último trimestre deben darnos un desenlace final

Nuevo batacazo del Ibex y la banca en un comienzo aciago de trimestre
Las bolsas europeas chocan con las renovadas dudas sobre Grecia, con el descalabro de Dexia, y con el lastre del desplome que sufrió a última hora de ayer Wall Street. El Ibex repite caídas, por debajo incluso de los 8.200 puntos, con la banca al frente de los descensos, y con el riesgo país al alza.

Los temores a un posible impago de Grecia fueron cobrando fuerza con el paso de las horas, a medida que la reunión de los ministros europeos de Economía sobre Grecia no lograba grandes avances. El acuerdo consistió al final enretrasar a noviembre la entrega del próxima tramo de ayuda al país heleno. Entre tanto,aumentan las voces que auguran una quita del 50% en la deuda griega.
La banca europea sufriría un nuevo revés si la quita alcanza esta magnitud. Las provisiones se multiplicarían. En este contexto, los mercados pusieron ayer en su punto de mira a Dexia, una de las entidades financieras europeas con mayor exposición a Grecia. Como se temía, Francia y Bélgica podrían tener que acudir al rescate de su 'banco malo'.
Los 'rescates' de entidades financieras regresan así al primer plano de la actualidad, en una semana que que ha aumentado las dudas sobre el segundo rescate de Grecia. En una línea más positiva, los gobiernos europeos, incluido el de Finlandia, habrían acordado las garantías que plantearán a Grecia.
A la espera de la decisión que adopte el jueves el BCE en una de las reuniones más esperadas de los últimos tiempos, el euro sigue acusando las alertas procedentes de Grecia y de sobresaltos como el de Dexia. La divisa comunitaria se acerca ya a mínimos del año, al perder también los 1,32 dólares.
El resurgir del dólar favorece si cabe la corrección en el mercado de commodities, lastrado también por la continua revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento a nivel global. El precio del barril de Brent baja hasta situarse justo en los 100 dólares. El cobre sigue en mínimos de más de un año, mientras que el oro aprovecha su atractivo como activo refugio y se acerca a los 1.700 dólares la onza.
Dexia arrastra a la banca 
Las principales bolsas europeas agravan las caídas con las que iniciaron el trimestre con una caída adicional que supera el 2%. Las bajadas se amplían al 4% en el caso de los índices sectoriales de la banca, principal lastre de nuevo para la renta variable europea. Dexia sufre un desplome superior al 30%. ING, Société Générale, BNP Paribas y Axa lideran los descensos en el índice paneuropeo Eurostoxx50.
El Ibex, desinflado ayer un 2,26%, se repliega por debajo incluso de los 8.200 puntos. El sector financiero debe hacer frente a una prima de riesgo que vuelve a superar los 340 puntos básicos, y a la inquietud que genera el caso de Dexia. 
Santander
 y BBVA destacan al frente de las bajadas del índice selectivo español.Banesto, además, sufre la 'rebaja' de valoración por parte de Deutsche Bank, desde los 8,10 hasta los 7,20 euros por acción.
Las firmas internacionales de inversión elevan en mayor medida su presión sobre 
FCC
, protagonista la semana pasada de un vertiginoso rally del 35% en cuatro días. Hoy los analistas de Goldman Sachs incluyen a la constructora española en su lista de valores europeos menos favoritos.

Sacyr
 y ArcelorMittal repiten ente los valores más castigados, junto a IAG. La aerolínea, como el resto del sector, sufre en bolsa con la posible bancarrota de American Airlines. Abengoa regresa a la cotización sin un rumbo claro. El fondo estadounidense FRC invertirá 300 millones de euros en la empresa española, mediante una ampliación de capital que suscribirá íntegramente.

El paro sube en 95.817 personas en su peor septiembre desde 1996

El mal dato de paro registrado de septiembre confirma el estancamiento de la economía española y el impacto de la crisis de deuda del euro a pie de calle. Aunque es habitual que el número de personas apuntadas al antiguo Inem aumente en este mes por el final de las contrataciones de la campaña turística, nunca desde que el Ministerio de Trabajo empezó a recoger estos datos en 1996 se había registrado un aumento tan elevado. También desde el lado del empleo, el balance es negativo, ya que la afiliación a la Seguridad Social se reduce en 64.956 ocupados con respecto a agosto. Según ha informado el departamento que dirige Valeriano Gómez, los desempleados inscritos en los servicios públicos de empleo creció en 95.817 personas, lo que equivale a un incremento del 2,3% con respecto a agosto, hasta un total de 4.226.744.
Hasta ahora, el peor septiembre de la serie fue el de 2008 coincidiendo con el desbordamiento de la crisis financiera internacional, cuando el desempleo creció en 95.367 personas. Además, la subida de septiembre es la segunda consecutiva tras la de agosto, cuando 51.185 personas se sumaron a las listas de parados, y casi duplica la experimentada en septiembre del año pasado (48.102 desempleados). En los últimos doce meses, el paro ha aumentado en 208.981 desempleados, un 5,2% más, pese a la racha positiva que registró entre abril y julio.




El Eurogrupo retrasa hasta noviembre la ayuda a Grecia
Y así las cosas, la reunión del 13 de octubre próximo, en la que el Eurogrupo debía de liberar definitivamente los 8.000 millones para Grecia ha sido cancelada. Jean-Claude Juncker, el presidente del Eurogrupo (formado por los ministros de Finanzas de la zona euro), explicó en una comparecencia posterior que el papel del sector privado en el segundo paquete planeado para Grecia está sdiendo sometido a reevaluación. Esta participación era una pieza central del acuerdo alcanzado el 21 de julio para rescatar a Atenas. Aquel pacto contemplaba que los acreedores privados realizasen un descuento del 21% sobre su paquete de deuda griega. Ahora que el crecimiento económico y la situación de déficit de Atenas ha empeorado, esos términos necesitan ser revisados.

"En lo que respecta a la participación del sector privado, debemos tomar en cuenta el hecho de que experimentamos cambios desde las decisiones que tomamos el 21 de julio, por lo que estamos considerando revisiones técnicas", dijo Juncker a la prensa, aunque sin ofrecer detalles. También explicó que el Banco Central Europeo no es la principal vía explorada para incrementar el poder de fuego de la la Facilidad Europea de Estabilidad Financiera (EFSF, por sus siglas en inglés).

Debilidad

Este reconocimiento debilitará con toda probabilidad la confianza de que el fondo de rescate podra ser aumentado lo suficiente para calmar a los mercados financieros. Y es que el Eurogrupo se mostró ayer -una vez más- incapaz de llegar a acuerdos concretos tras casi siete horas de reunión, algo que los mercados suelen recibir con desagrado.


Roubini: Diez recetas para la crisis

La hoja de ruta para salir de la crisis en la zona euro es difícil pero no imposible de cumplir a juicio del polémico economista Nouriel Roubini, conocido por predecir la última crisis económica. Ésta pasa por una mayor integración económica y política, así como por la adopción de medidas para fomentar el crecimiento y la competitividad. El problema es que ya vamos con retraso. “Puede hacerse, pero el momento de hacerlo no es ni hoy ni mañana. Era ayer”, insta este economista en un vídeo grabado recientemente en una conferencia celebrada en Sopot (Polonia).

“Tenemos que resolver la crisis o se convertirá en un desastre económico y financiero”, insiste Roubini, tras recordar que “o avanzamos en la dirección de una mejor unión económica y fiscal” “o vamos a ir hacia atrás”, en camino a un escenario de desintegración, de más crisis financieras, de bancarrotas de gobiernos y bancos e incluso de expulsiones de la zona euro.

Las diez recomendaciones son las siguientes:

1.- El BCE debe recortar los tipos para restaurar el crecimiento

2.- Hay que promover un euro más débil para restaurar la competitividad de la periferia de la zona euro. 

3.- Dado que la periferia de la zona euro debe reforzar la austeridad fiscal, el resto de países liderados por Alemania debería posponerla a medio plazo y adoptar estímulos económicos en su lugar para fomentar el crecimiento de la zona euro. 

4.- Apoyo de liquidez para los gobiernos que son solventes pero ilíquidos, como en el caso de Italia o España.

5.- Mecanismos para reducir ordenadamente la deuda de los países o bancos que son insolventes, como Grecia y potencialmente Portugal e Irlanda.

6.- Rápida recapitalización de los bancos europeos. De otro modo, la sequía de crédito empeorará. Si no hay aumento del crédito, no hay gasto y no hay crecimiento económico.

7.- Vías ordenadas que permitan la salida ordenada de los países de la zona euro.

8.- Austeridad fiscal a medio término.

9.- Reformas estructurales para mejorar la productividad, que fomenten la convergencia económica.

10.- Liderazgo político, coherencia y acuerdos entre los 17 países de la zona euro y los 27 de la UE, en busca de una mayor unión económica, financiera, fiscal y eventualmente política.